312: Revamped DG

ช่วงที่ผ่านมา ผมมองเห็นความไม่สมเหตุสมผลของ DG บางประการ ก็เลยคิดว่าอยากจะขอปรับปรุงแนวทางเพื่อให้มีเหตุมีผลมากยิ่งขึันเสียก่อน

DG ถูกออกแบบมาให้เป็นการบริหารพอร์ตหุ้นแบบทั่วไป คือ ซื้อหุ้นแต่ละตัวจะซื้อทีเดียวทั้งก้อนไปเลย จึงต่างจาก 7thLTG ที่เป็นการซื้อแบบ DCA ข้อดีของ 7thLTG คือ ไม่ต้องรอ เพราะยังไงได้ต้นทุนเฉลี่ยระยะยาวในระดับกลางๆ อยู่แล้ว จึงเริ่มต้นเมื่อไรก็ได้เลย

แต่ DG นั้น เมื่อเราซื้อหุ้นตัวไหนไปแล้ว ก็ต้องอยู่กับต้นทุนนั้นไปตลอด เรียกว่าไม่มีโอกาสปรับปรุงต้นทุนเฉลี่ยของเราได้อีกแบบ 7thLTG ฉะนั้นถ้ามองตามหลักเหตุผลแล้ว DG ควรจะรู้จักการรอคอยมากกว่า กล่าวคือ รอให้ได้ต้นทุนที่ดีพอก่อนจึงเข้าลงทุน

แต่ที่ผ่านมา ผมยึดแนวทางของปีเตอร์ลินซ์ในการออกแบบ DG ซึ่งมองว่า ถ้านักลงทุนมัวแต่กลัวตลาด crash จะทำให้ไม่ได้เริ่มลงทุนเสียที ซึ่งในแง่หนึ่งก็มีเหตุผลอยู่ แต่ในเมื่อเรามี 7thLTG เป็นทางเลือกการลงทุนอีกแบบหนึ่งที่ไม่ต้องรออยู่แล้ว ทำไมเราไม่ออกแบบ DG ให้เป็นทางเลือกอีกแบบหนึ่ง  โดยให้ DG เป็นตัวอย่างของการลงทุนที่รู้จักการรอคอย ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมกับการลงทุนแบบซื้อครั้งเดียวทั้งก้อนด้วย

ประการต่อมา ถ้าสังเกตดูจากหุ้นใน 7thLTG ที่หลายตัวเป็น superstock ที่ผ่านมามีช่วงเวลาอยู่ไม่น้อยเลย ที่หุ้นเหล่านี้ไม่ perform ชั่วคราว เช่น การเมืองไทยเคยทำให้ MINT นิ่งไปพักใหญ่ หรือความเป็นวัฏจักรทำให้ PS มีช่วงที่ราคาถูกมากอยู่บ่อยๆ หรือ CPALL ที่ดูเป็นขาขึ้นตลอดแต่ในที่สุดก็ยังตกหนัก CPN ก็มีช่วงเซ็นทรัลเวิลด์โดนเผา ดังนั้น แม้แต่หุ้นเติบโตชั้นดีก็ยังมีโอกาสให้ซื้ออยู่เรื่อยๆ หรือต่อให้บางตัวไม่มีโอกาสให้ซื้อเลย แต่หุ้นเติบโตชั้นดีในตลาด ก็ไม่ได้มีแค่ตัวเดียว เราอาจเลือกลงทุนเฉพาะตัวที่มีโอกาส ตัวไหนไม่มีโอกาสก็ปล่อยไปเลยก็ได้ ไม่มีความจำเป็นต้องเล่นหุ้นทุกตัวในตลาด ดังนั้นการเลือกที่จะรอ จึงไม่น่าจะเป็นกลยุทธ์ที่ถึงกับทำให้ เราไม่มีโอกาสได้ลงทุนเลย เพราะตลาดเป็นขาขึ้นตลอด

ตรงกันข้าม ปกติตลาดหุ้นไทยจะตกให้เห็น 10-15% อย่างน้อยก็ปีละสองครั้งอยู่แล้ว (with very High Prob) ดังนั้น ถ้าจะลงทุนแบบถือยาว การซื้อในภาวะปกติที่เดียวกันกับที่ใครๆ ก็ซื้อ แล้วเอามาถือไว้ยาวๆ จึงไม่น่าจะเป็นกลยุทธ์ที่ดี ถ้าเราจะถือยาวกว่าคนอื่นน่าจะต้องเก็บหุ้นเหล่านั้นในเวลาที่ไม่ปกติเท่านั้น (แต่เราต้องเชื่อว่า หุ้นนั้นยังดีอยู่ในระยะยาว)

ขอสรุปแนวทางปรับปรุงใหม่ของ DG ดังนี้

  1. DG สนใจแต่หุ้นเติบโตชั้นดีที่ยังมีอนาคตในระยะยาว (Wish List ก็คงคล้ายกับ 7thLTG มาก)
  2. DG รอซื้อหุ้นเหล่านั้นในช่วงที่ผู้คนในตลาดเลิกสนใจมันไปชั่วคราว อาจเป็นเพราะตลาด crash หรือหุ้นเหล่านั้นเผชิญปัญหาระยะสั้น แต่ในระยะยาวยังน่าสนใจอยู่ ซื้อตอนที่ไม่มีใครแย่งเราซื้อ
  3. DG ซื้อหุ้นตัวละประมาณ 15% ของพอร์ต ขอยกเลิก option ที่จะซื้อถัวเพิ่มได้อีกหนึ่งครั้ง เพราะผมคิดว่า ในเมื่อเรารอที่จะซื้อนานขึ้นแล้ว ต้นทุนที่ได้มันน่าจะดีขึ้น จึงไม่ควรจะต้องมี option ซื้อถัวเพิ่มได้อีก ถ้ามีเงินเหลือเอาไปลงทุนกับตัวอื่น ที่เป็นโอกาสที่ดีเหมือนกัน แต่ทำให้พอร์ตกระจายเยอะขึ้นน่าจะดีกว่า การที่ต้องซื้อเพิ่ม ทำให้การบริหารพอร์ตยุ่งยากสับสนโดยไม่จำเป็น
  4. ไม่มีนโยบาย cutloss ด้วย ตัวไหนผิดพลาดไปก็ปล่อยไว้อย่างนั้น เราใช้การกระจายความเสี่ยงเป็นตัวจัดการกับความผิดพลาดแทน การกำหนดกลยุทธ์ให้มีการคัทลอสด้วย ทำให้เกิดภาวะสองจิตสองใจ แต่ถ้าไม่มี option คัทลอส ก่อนซื้อเราจะคิดให้ดีกว่าเดิม
  5. ในการพิจารณาราคาที่จะเข้าซื้อนั้น เราจะไม่ดูว่าหุ้นนั้นตกลงมากี่เปอร์เซ็นต์แล้วโดยเด็ดขาด แต่เราใช้การวัดมูลค่าพื้นฐานเป็นหลัก (ตามแนวทางเดิม)
  6. ขายหุ้นเมื่อหุ้นเหล่านั้นกลับมาเป็นหุ้นยอดนิยมของตลาดสุดขีด “และ” เรามีโอกาสอื่นที่ดีกว่าโอกาสเดิม หรือ ขายหุ้นเมื่อธุรกิจนั้นกลายเป็นธุรกิจที่โตช้าในระยะยาวหรือไม่ใช่ธุรกิจที่แข็งแกร่งอีกต่อไป

จุดอ่อนของ revamped DG ที่เห็นตอนนี้ก็คงเป็นกรณีที่ซวยคือเริ่มต้นลงทุนแล้ว ตลาดเป็นกระทิงต่อเนื่องยาวนานจนไม่มีโอกาสได้ซื้อหุ้นเลย ดังนั้นถ้าจะปิดจุดอ่อนนี้ ควรลงทุนแบบ 7thLTG ควบคู่ไปด้วยด้วยเงินอีกส่วนหนึ่ง หรืออย่างน้อยก็ลง passive ในรูปแบบอื่นๆ ควบคู่ไปด้วยบ้าง  เพื่อให้อย่างน้อยเราก็ยังหุ้นส่วนหนึ่งอยู่เสมอ

อยากให้ยึดหลักการสำคัญ 3 ข้อในการบริหารพอร์ต DG ได้แก่ 1) เราสร้างข้อได้เปรียบคนอื่นด้วยการยินดีรอคอยที่จะซื้อมากกว่าคนอื่น 2) ลดความเสี่ยงด้วยการสนใจแต่หุ้นเติบโตพื้นฐานดีๆ เท่านั้น และ 3) ไม่ทุ่มเงินกับหุ้นตัวใดตัวหนึ่งมากเกินไปไม่ว่าเราจะมั่นใจกับมันมากแค่ไหนก็ตาม เพื่อให้เรามีช่องว่างสำหรับความผิดพลาดได้เสมอ

มาลองดูใหม่อีกสักตั้งหนึ่งครับ

83 Replies to “312: Revamped DG”

  1. ลองถือพอร์ตนี้ไว้เฉยๆ สักพัก เพื่อทดสอบว่า การเลือกธุรกิจที่โตไปเรื่อยๆ ซื้อหลายตัว และซื้อในราคาที่ไม่สูงเกินไป ถ้าหากทิ้งไว้เฉยๆ มันจะจัดการตัวของมันเองได้ดีแค่ไหน ก็ละกันครับ

    ถ้าจะปรับพอร์ตใหม่ก็คงจะอีกนานเลย

  2. จะมาดูผลอีกที 3 ปีต่อไป เหมือนบทความเรื่องหุ้นเติบโตในอดีต ที่พี่ทำพอรต์จำลองโดยไม่ได้ใช้เงินจริง รึเปล่าครับ? / ขอบคุณครับ ^^

    1. อันนั้นครบกำหนดสิ้นปีนี้พอดี

      ส่วนอันนี้คงไม่ขนาดนั้น แต่เป้าหมายแรกคือ จะดูว่าต้องใช้เวลานานเท่าไร พอร์ตถึงจะกลับมากำไร และหลังจากนั้นก็ค่อยดูต่อไปอีกว่า มันจะสร้างผลตอบแทนต่อไปได้เรื่อยๆ แค่ไหน

  3. ระหว่าง ADVANC กับ INTUCH ตัวหลังน่าสนใจกว่ามั้ยคับ เพราะถ้า advanc โต intuch ก็โตตามด้วย ทั้งยังจะทำธุรกิจใหม่เพิ่มมูลค่าอีก

    1. INTUCH ก็ดีตรงที่ราคาน่าจะมีส่วนลดจาก ADVANC ถ้าหากธุรกิจอื่นๆ ของ INTUCH ไม่ได้ destroy value ก็ถือว่าคุ้มกว่าครับ

  4. ช่วยวิจารณ์พอร์ทผมหน่อยครับ ofm phol thani singer rs maco อยากทราบว่าทัศนะคติพี่มองยังไงครับ กะถือลงทุน 3 ปีครับ

  5. เอามาให้ดูเล่นครับ นึกว่าต้องรออีกนาน เมื่อวานนี้ DG กลับมาโผล่พ้นน้ำได้สำเร็จแล้วครับ (ยังไม่รวมเงินสดในพอร์ตอีก 1356 บาท และเงินปันผลที่เคยได้ไปแล้ว)

    1. อยากทราบว่าทำไมพี่ถึงเลือกหุ้นทั้ง 6 ตัวนี้เข้าพอร์ทครับ ทั้ง advanc cpall mbk mint ps threl

    1. mbk ถือหุ้นในห้างดีๆ เยอะมาก และตัวมันเองก็เริ่มมีการขยายธุรกิจใหม่ๆ และลดธุรกิจเดิมที่กำไรน้อย

  6. ในกรณีของ ADVANC ถ้าลูกค้าย้ายไปค่ายอื่น คิดประมาณสัก 1-3 เปอร์เซ็นต์ ของลูกค้าทั้งหมดเนี่ย ถือว่าพื้นฐานเปลี่ยนไปหรือยัง? ถ้าสถานการณ์ขณะนี้ควรทำยังไง?(ถือหุ้นอยู่) แล้วถ้าคุณโจ๊กเป็นผู้บริหารจะแก้ไขด้วยกลยุทธ์อย่างไรครับ?

  7. เห็นว่าวันหนึ่งมีคนมาย้ายค่ายเพิ่มแค่ 1400 คน เทียบกับฐานลูกค้า 20 ล้านเบอร์ ไม่น่าจะมีผลกระทบอะไรเลย

  8. ตอนนี้ตัดสินใจแน่นอนแล้วว่าจะไม่สาธิตพอร์ต DG แล้วนะครับ ขอให้ DG เป็นแค่การนำเสนอวิธีลงทุนแบบหนึ่งเท่านั้น ส่วนใครจะเลือกหุ้นตัวไหนเข้าพอร์ต ก็ไปเลือกกันเอง ไม่ขอแนะนำตัวหุ้นครับ

    ผมมาคิดดูแล้วอยากอุทิศตัวเป็นผู้ผลักดันให้เพื่อนๆ นักลงทุนหันมาลงทุนในลักษณะที่ passive มากขึ้น ส่วนการลงทุนแบบ active นั้น เราคุยกันเฉพาะแนวคิดก็พอ ส่วนใครชอบตัวไหนก็ไปซื้อกันเอง ผมจะไม่ผลักดันมากนัก เพราะคิดว่าโดยธรรมชาติ นักลงทุนอยากเล่นแนว active กันอยู่แล้ว ไม่ต้องผลักดันก็ได้ เลยอยากมีบทบาทในการผลักดันแนวคิดเรื่องการอย่าซื้อขายหุ้นบ่อยๆ มากกว่า

    การทำพอร์ตสาธิตของผมจะเน้นไปที่แนวทางที่ค่อนข้าง passive เป็นหลัก เช่น 7thLTG และเร็วๆ นี้ ผมอาจทำพอร์ตสาธิตเพิ่มเติมอีกหนึ่งพอร์ต เป็นแบบที่เหมาะสำหรับการซื้อพวก Index Fund โดยเฉพาะด้วย

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

*

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.