Martin Zweig’ Conservative Growth

zweigMartin Zweig เป็นนักการเงินที่ค่อนข้างร่ำรวย เขาใช้ชีวิตแบบหรูหรา ฟู่ฟ่า ในคฤหาสน์ส่วนตัวใจกลางแมนฮัตตัน และเพิ่งจะเสียชีวิตเมื่อเร็วๆ นี้ ด้วยวัย 70 ปี

Zweig ลงทุนในแนว Conservative Growth ซึ่งเริ่มต้นด้วยการคัดกรองหุ้นด้วยอัตราส่วนการเงินก่อน โดยเขาจะตัดหุ้นที่มี PE ต่ำมากๆ (< 5x) และสูงมากๆ (สูงกว่าพีอีตลาดเกินสามเท่าตัว) ออกไป เพราะกลุ่มแรกนั้น เขามองว่า ถ้าหากพีอีลงไปต่ำได้มากขนาดนั้น แสดงว่า บริษัทต้องมีปัญหาร้ายแรงบางอย่าง ทำให้หุ้นถูกทิ้ง ส่วนกลุ่มหลังนั้น เป็นพีอีในระดับที่สูงเกินไป ต่อให้บริษัทเติบโตได้จริงในอนาคต ก็อาจไม่สมกับความคาดหวังของตลาดที่สูงกว่าได้

และหุ้นอีกกลุ่มหนึ่งที่เขาจะตัดออกไปคือ พวกที่มีรายได้เติบโตในอัตราที่ต่ำกว่ากำไรที่เติบโตมากๆ เพราะมองว่า บริษัทน่าจะกำลังทำให้กำไรเติบโตด้วยวิธีที่ไม่ยั่งยืน เช่น การลดต้นทุน กำไรรายการพิเศษ ฯลฯ ด้วย

เมื่อคัดกรองหุ้นเหล่านั้นออกไปหมดแล้ว Zweig จะคัดหุ้นที่มีรายได้และกำไรกำลังเติบโตขึ้นด้วย “อัตราเร่ง” เพื่อเลือกลงทุนในหุ้นเหล่านั้นเป็นหลัก แต่หุ้นที่จะลงทุนต้องไม่มีหนี้ในสัดส่วนที่สูงเกินไปด้วย เพราะฐานะการเงินที่ไม่ดีพอจะทำให้การเติบโตทางธุรกิจของหุ้นเหล่านั้นหยุดชะงักได้ในที่สุด

แนวทางของ Zweig จัดเป็น “conservative” growth investing นั่นคือ เน้นลงทุนในหุ้นเติบโต ที่มีความเสี่ยงไม่สูงจนเกินไป

14 Replies to “Martin Zweig’ Conservative Growth”

  1. พี่โจ๊กครับ,
    ไม่ทราบว่าพี่ไม่เขียน series วิเคราะห์หุ้นรายตัวแล้วเหรอครับ
    ยังขาด กลุ่มรับเหมา, วัสดุก่อสร้าง, ขนส่ง, ฯลฯ

  2. ถ้า request มา เดี๋ยวกลับมาเขียนเพิ่มใหม่ครับ

    ที่ไม่ค่อยกล้าเขียน เพราะบางทีถูกเข้าใจไปว่า ผมคิดว่าตัวนั้นน่าลงทุนผมถึงเขียนถึง ซึ่งจริงๆ แล้วเขียนเพราะเห็นว่ามีสตอรี่ที่น่าศึกษา แต่ส่วนใหญ่แล้วไม่น่าลงทุน

    1. เขียนเถอะคับ
      พี่เขียนได้ครอบคลุม อ่านง่าย ประหยัดเวลา
      ทำให้ใช้เวลาในการเรียนรู้หุ้นลดไปมหศาล

      อยากให้ทำเป็นเล่มด้วยคับ

      เกาะขา ทำตาซึ้งๆ plzzzzz

    2. อยากอ่านด้วยครับ ยกมือให้ 2 ข้าง ยืนยันว่าอยากอ่านครับ

  3. อยากอ่านบทวิเคราะห์รายตัวด้วยครับ เพื่อเป็นกรณีศึกษา ถึงการวิเคราะห์เชิงปัจจัยคุณภาพของธุรกิจแต่ละประเภทครับ ว่าควรโฟกัสไปที่จุดไหนในแต่ละธุรกิจครับ ^^

  4. แนวทางของพี่โจ๊กไกล้เคียงกับConservative Growth ด้วยหรือป่าวครับ

  5. คำว่า conservative growth นี่่รู้สึกว่าใช่เลยครับ แต่ว่าวิธีการในรายละเอียดนั้นจะต่างกัน

  6. อยากอ่านวิเคราะห์หุ้นรายตัวเช่นกันครับ ขอบคุณครับ

  7. อยากถามเพิ่มเติมครับ
    พี่โจ๊กเริ่มลงทุนแล้วประสบความสำเร็จ ด้วยแนวทางนี่แต่แรกเลยไหมครับ หรือเป็นแนวอื่นก่อนแล้วค่อยๆเปลี่ยนมาแนวทางนี่ครับ

  8. ขอสอบถามเกี่ยวกับการวิเคราะห์หุ้นแบบนี้นิดนึงครับว่า ถ้าเราวิเคราะห์แบบ Zweig นี้ เราไม่ต้องสนใจว่าหุ้นตัวนั้นทำธุรกิจประเภทไหนเลยใช่หรือเปล่าครับ วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงินล้วนๆ เลยใช่ไหมครับ

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

*

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.