0001: เราควรวัดผลงานการลงทุนของเราอย่างไร -
ปี 2546 เป็นปีทองของนักเล่นหุ้น เพราะดัชนี SET index วิ่งติดต่อกันนานถึง 11 เดือนโดยไม่พักเหนื่อยเลย บางท่านได้กำไรมากถึง 50% ภายในระยะเวลาไม่ถึงหนึ่งปี และเริ่มมีความคิดที่จะลาออกจากงานเพื่อมาเล่นหุ้นอย่างเดียว เพราะได้มากกว่าการทำงานกินเงินเดือนเป็นอย่างมาก
แต่เรื่องของเรื่องก็คือว่า ปี 2546 ดัชนี SET index ปรับตัวขึ้นไปมากถึง 100% ที่จริงแล้วการที่พอร์ตของคุณวิ่งแค่ 50% นั่นแสดงว่าคุณทำผลงานได้น้อยกว่าค่าเฉลี่ย
ประเด็นของเรื่องนี้อยู่ที่ว่าเราควรวัดผลงานการลงทุนของเราอย่างไร ควรวัดว่าเราได้กำไรกี่เปอร์เซนต์ (Absolute Return) หรือว่าเราชนะตลาดที่เปอร์เซนต์ (Relative Return)
ที่จริงแล้วเราควรวัดผลงานของเราจาก Relative Return มากกว่า เพราะถ้าเราทำผลงานเป็นบวกได้แต่ได้น้อยกว่าตลาด เราก็ไม่ควรเล่นหุ้นด้วยตัวเอง ควรหันไปซื้อ Index Fund ซึ่งเป็นกองทุนรวมที่ลงทุนเหมือนดัชนีแทนจะดีกว่า เพราะวิธีนี้ไม่ต้องใช้สมองเลยแต่ทำผลงานได้เท่าตลาดทุกปี
ดังนั้นคนที่เล่นหุ้นด้วยตัวเองทุกคนจึงควรวัดผลงานของพอร์ตโดยเทียบกับตลาด แม้ว่าจะหมายถึงการที่คุณต้องรู้สึกอะไรแบบผิดธรรมชาติไปบ้างตัวอย่างเช่น ในปีที่พอร์ตของคุณขาดทุน 20% แต่ ตลาดปรับตัวลง 40% เป็นปีที่คุณควรจะดีใจจนลิงโลด ในขณะที่ถ้าปีไหนพอร์ตของคุณได้กำไร 50% แต่ตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้น 100% คุณก็ควรจะเสียใจ
นอกเหนือจากการวัดผลงานโดยเทียบกับตลาดแล้ว คุณควรตัดสินผลงานของคุณโดยเทียบกับตลาดในช่วงเวลาที่ค่อนข้างยาวอีกด้วย อย่างน้อยก็ควรจะไม่ต่ำกว่าหนึ่งปี อย่าพยายามเอาชนะตลาดให้ได้ทุกวัน ทุกสัปดาห์ ทุกเดือน หรือแม้แต่ทุกไตรมาส เพราะมันจะบีบบังคับให้คุณมองระยะสั้นมากเกินไป อันจะส่งผลเสียต่อผลงานของคุณในระยะยาวได้ จากการวิจัยพบว่า การเลือกซื้อกองทุนโดยดูจากผลงานเมื่อปีที่แล้ว จะไม่ทำให้นักลงทุนประสบความสำเร็จ เพราะกองทุนที่ทำผลงานได้ดีติดอันดับเมื่อปีที่แล้วจะมีชื่อปรากฏอยู่ในอันดับในปีต่อไปน้อยมาก จำไว้ว่าไม่มีหุ้นตัวใดในโลกที่บวกทุกวัน หุ้นที่วิ่งทุกตัวจะบวกบ้างลบบ้าง แต่รวมๆ กันแล้วในระยะยาวบวกมากกว่าลบ ก็เลยทำให้มีราคาสูงขึ้นได้
สำหรับผม ผมวัดผลงานของพอร์ตในช่วง 1, 3, 5 ปีที่ผ่านมา ถ้าผลงาน 1 ปี ไม่ดีผมจะเชื่อแค่ 50% ว่าผมไม่ได้เรื่อง ถ้าผลงาน 3 ปีของไม่ดี ผมจะเชื่อว่าผมลงทุนไม่ได้เรื่อง 70% แต่ ถ้าผลงาน 5 ปีของผมแพ้ตลาด ผมจะมั่นใจ 100% ว่าผมลงทุนไม่ได้เรื่อง ส่วนผลงานรายวัน รายเดือน และรายไตรมาส ผมไม่เคยใส่ใจเลยครับ
บทความแนะนำ
- 0243: Growth vs. Value (Results)
- 0026: Growth vs. Value (Revisited 1)
- 0018: Growth vs. Value (การทดลอง)
October 19th, 2006 at 4:48 am
มีสิ่งหนึ่งที่ไม่ค่อยชอบกองทุนรวมหุ้นต่างๆที่วัดผลตอบแทนเทียบกับดัชนีตลาดหลักทรัพย์ น่าจะวัดเทียบกับดัชนีตลาดหลักทรัพย์ บวก อัตราเงินปันผล ถึงจะพออยู่ในเกณฑ์เดียวกัน ไม่งั้นชนะดัชนีต่ำกว่าร้อยละ ๔ นี่น่าจะถือว่าแพ้ตลาดนะ
เห็นด้วยที่ควรมองเทียบข้ามระยะเวลาที่นานหน่อย ขืนดูรายวันแย่แน่ๆเลย ผมว่าการดูช่วงสั้น อย่างรายเดือน รายไตรมาส และ YTD นี่มันเป็นการดูเพื่อกระตุ้นเราให้คิดทำให้ดีขึ้น แต่ทำแล้วดีขึ้นหรือแย่ลง ไม่มีใครบอกได้ แต่การดูคุณภาพความสามารถควรจะขยายเวลาให้นานขึ้นอีกหน่อย
October 19th, 2006 at 5:07 am
ครับ ในอเมริกา พวกกองทุนจะถูกวัดผลงานเทียบกับ S&P500 ที่รวมเงินปันผลแล้ว แต่ไม่ทราบว่าประเทศไทยเป็นอย่างนั้นหรือเปล่า ดูเหมือนจะยังไม่มีมาตรฐาน ไม่มีใครรู้ไส้ในว่ากองทุนเหล่านั้นคิด benchmark มายังไง
November 3rd, 2006 at 7:07 pm
ตอนนี้ได้ยินว่า SET มี TRI (Total Return Index) ออกมาแล้วนะครับ เป็น Index ที่นำเงินปันผลมาคิดด้วย
November 27th, 2006 at 2:24 pm
ใช้TRIเป็นตัววัดดีกว่าครับ
SETมันชนะอยู่แล้วสำหรับVI
แต่จะชนะตัวเองหรือเปล่าเนี่ยซิน่าคิด
June 21st, 2009 at 10:25 am
ขอบคุณสำหรับบทความครับ น่าสนใจมากเลยครับ
February 1st, 2010 at 7:56 pm
พีสุมาอี้ครับพี่วัดผมการลงทุนเทียบกับอะไรครับ
ในอเมริกาเห็นวัดกับ S&P500 ในไทยวัดกับ set 50 หรือ 100 ครับ
และที่เขาวัดๆกันนี้เขาวัดตอนสิ้นปีใช้ไหมครับ
อิอิๆและเมื่อปีที่แล้ว(2009)พี่ Relative Return กี่ % ครับ