205: หุ้นปาล์ม

ประเทศไทยถือว่าเป็นประเทศหนึ่งที่ทำเกษตรเยอะ (แต่ยังน้อยกว่าอุตสาหกรรม) ไหนๆ ก็มาเกิดเป็นนักลงทุนในประเทศนี้แล้ว ลองมาเหลียวมองหุ้นสินค้าเกษตรกันหน่อยว่า มีอะไรน่าสนใจบ้าง ไม่งั้นเข้าจะหาว่าใกล้เกลือกินด่าง

นอกจากข้าวแล้ว ตลาดหุ้นก็มีหุ้นที่เกี่ยวกับสินค้าเกษตรอีกหลายอย่าง ได้แก่ ปาล์ม ยาง น้ำตาล ถั่ว หมู ไก่ อาหารสัตว์ อาหารทะเล ดูเหมือนส่วนใหญ่ผมจะเคยพูดถึงไปแล้ว ส่วนใหญ่อยู่ในหนังสือ 20 บจ.ยังเหลือแค่ปาล์มที่ยังไม่ได้พูด

ประเทศไทยมีนโยบายห้ามนำเข้าน้ำมันปาล์มดิบเพื่อเป็นการช่วยเหลือเกษตรกร (ให้ได้ผูกขาด) แต่ไม่ห้ามส่งออก และในเวลาเดียวกันรัฐฯ ก็กำหนดเพดานราคาขายน้ำมันปาล์มสำเร็จรูปในประเทศอีกเพื่อช่วยผู้บริโภคด้วย

การฝืนกลไกตลาดมากถึงขนาดนี้ ส่งผลให้มีปัญหาของขาดตลาดอยู่บ่อยๆ เพราะเวลาผลผลิตในประเทศออกมาน้อย ก็ไม่สามารถนำเข้ามาเสริมได้ เวลาราคาน้ำมันปาล์มในตลาดโลกดี ก็ส่งออกกันหมด เพราะราคาขายในประเทศถูกกดเอาไว้ แม้่ว่าช่วงนี้ราคาปาล์มดิบในประเทศจะกลับมาตกต่ำ แต่ปาล์มในประเทศยังมีแนวโน้มที่จะขาดแคลนได้อยู่เรื่อยๆ อีกเพราะปัจจุบันมีการนำใช้ผลิตไบโอดีเซลมากขึ้นทุกปี

หุ้นปาล์มบ้านเราส่วนใหญ่จะ downward integration กันหมด หมายความว่า แทนที่จะรับซื้อวัตถุดิบจากเกษตรกร ซึ่งทำให้ควบคุมปริมาณวัตถุดิบให้เพียงพอกับกำลังการกลั่นได้ยาก ก็ทำไร่ปาล์มเองเสียเลย (บางทีก็อดสงสัยไม่ได้ว่าพวกนโบายสินค้าเกษตรที่ช่วยเหลือเกษตรกรทั้งหลายนั้นจริงๆ แล้วใครได้ประโยชน์กันแน่ เพราะพวกโรงงานนั่นแหละที่ปลูกปาล์มกันเยอะๆ )

วิธีวิเคราะห์หุ้นปาล์มนั่นง่ายมากๆ ก็ดูราคาปาล์มในตลาดโลกเป็นหลัก เพราะถ้าราคาดี โรงงานก็ส่งออกไปเยอะๆ ทำให้ได้ราคาขายดีขึ้น (ทำให้อดสงสัยอีกไม่ได้เช่นกันว่านโยบายตรีงราคาขายในประเทศมันดียังไง เพราะถ้าปาล์มแพง แต่ส่งออกได้ โรงงานก็ส่งออกกันหมด สุดท้ายผู้บริโภคก็ไม่มีของให้ซื้ออยู่ดี) ส่วนต้นทุนนั้นปลูกกันเองอยู่แล้ว ควบคุมต้นทุนเองได้ เวลาปาล์มดิบขึ้นลงจึงไม่ค่อยมีผลเท่าไรอีกทั้งยังเป็นสัดส่วนที่น้อยเมื่อเทียบกับราคาขายปาล์มที่กลั่นแล้ว (ต้นทุนการปลูกปาล์มดิบจะอยู่แถวๆ 3.xx บาทต่อกิโล ส่วนใหญ่เป็นค่าปุ๋ย เทียบกับราคาขายน้ำมันปาล์มสำเร็จแถวๆ 40 บาท)

หุ้นปาล์มบ้านเรามีหลายตัว เช่น UVAN UPOIC LST CPI เป็นต้น ส่วนใหญ่แล้วกำไรของทั้งกลุ่มจะล้อกันทุกปี และล้อตามราคาปาล์มในตลาดโลก นั่นเอง แต่วันหนึ่งปาล์มดิบในประเทศขาดแคลนมากๆ เพราะเอาไปทำไบโอดีเซลกันเยอะ จนรัฐบาลยอมให้มีการนำเข้าปาล์มได้ ก็น่าจะดีต่อหุ้นปาล์ม เพราะทำให้ยิ่งบริหารจัดการวัตถุดิบได้คล่องตัวมากขึ้น