Joseph Piotroski’s High Book-Market Strategy

Piotroski เป็นกูรูหุ้นที่ลงทุนในแนว Value Investment แบบหนึ่ง กล่าวคือ เขาใช้ P/BV เป็นเกณฑ์คัดเลือกหุ้นหลัก และอาจจะเรียกได้ว่าเป็นแนวที่อยู่ตรงข้ามกับ Zweig เลยก็ได้ เพราะเขากรองหุ้นด้วยอัตราส่วนการเงินเหมือนกัน แต่เน้นหุ้น Value แทนที่จะเป็น Growth

Piotroski เริ่มคัดกรองหุ้นด้วยเลือกหุ้น High Book-Market หรือก็คือ P/BV ต่ำนั่นเอง โดยต้องเป็นหุ้นที่มี P/BV ต่ำใน 20% แรกของตลาด ซึ่ง Piotroski บอกว่า หุ้นเหล่านี้ส่วนมากเป็นหุ้นที่ประสบปัญหาทางการเงิน ทำให้ราคาของมันถูก ฉะนั้น เราจะต้องมีวิธีคัดเลือกหุ้นที่มีฐานะการเงินที่ไม่ดีออกไปโดยอาศัยอัตราส่วนการเงินอีกชุดหนึ่ง

อัตราส่วนที่ใช้เลือกหุ้นที่มีฐานะการเงินที่สอบผ่านมีด้วยกัน 9 เกณฑ์

1. ROA เป็นบวกในปีล่าสุด
2. Operating CF เป็นบวกในปีล่าสุด
3. ROA ปีล่าสุดสูงกว่าปีก่อน
4. Operating CF เพิ่มขึ้นมากกว่า ROA
5. หนี้ระยะยาวต่ำกว่าปีก่อน
6. current ratio สูงกว่าปีก่อน
7. ไม่เพิ่มทุนในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา
8. Gross Margin สูงกว่าปีก่อน
9. Asset Turnover สูงกว่าปีก่อน

หุ้นที่เขาจะลงทุนจะต้องได้ 7 ใน 9 คะแนนเป็นอย่างน้อย และควรเป็นหุ้นขนาดกลางถึงเล็ก ที่ยังมีนักวิเคราะห์ติดตามน้อยอยู่